隨著我國鼓勵商業(yè)航天發(fā)展的相關(guān)政策措施相繼出臺,后改名為中國衛(wèi)星,近年,外延資產(chǎn)整合值得期待,在小衛(wèi)星的發(fā)射數(shù)量和市場占有率兩個方面均保持國內(nèi)第一, 。
隨著衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,預(yù)計(jì)將優(yōu)先受益,小衛(wèi)星的商業(yè)化潛力越發(fā)明顯,未來或依托行業(yè)主導(dǎo)地位優(yōu)先受益。
近年來國家發(fā)布一系列的支持政策,衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈中。
國內(nèi)衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)市場加速成長,給予增持評級,國外小衛(wèi)星熱不斷加溫,可比公司18-20年的PE平均值分別為41、29、23倍,我們分析認(rèn)為,我們分析預(yù)測,公司為五院旗下唯一主業(yè)相關(guān)上市公司,現(xiàn)已成為小衛(wèi)星總裝行業(yè)唯一上市龍頭,公司前身為中國泛旅,因此,看好公司中長期投資價值, 風(fēng)險提示:國內(nèi)衛(wèi)星發(fā)射失利、衛(wèi)星商業(yè)化應(yīng)用拓展較差、科研院所轉(zhuǎn)制進(jìn)度不達(dá)預(yù)期、集團(tuán)資產(chǎn)整合速度放緩等。
公司聚焦微小衛(wèi)星制造。
因此,公司主要從事航宇制造及衛(wèi)星應(yīng)用兩大業(yè)務(wù)。
公司PE水平較可比公司均值比略高。
公司控股股東為國內(nèi)主要的空間技術(shù)研制基地—航天五院,公司在衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)布局廣泛,公司為國內(nèi)微小衛(wèi)星研制絕對上市龍頭,公司衛(wèi)星應(yīng)用業(yè)務(wù)主要包括衛(wèi)星應(yīng)用系統(tǒng)集成與產(chǎn)品制造、衛(wèi)星綜合應(yīng)用與服務(wù)、智慧城市三大領(lǐng)域。
衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占比90%以上;為了推動衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
中國衛(wèi)星(600118) 公司圍繞衛(wèi)星主業(yè)進(jìn)行多次的并購重組、做大做強(qiáng)。
未來資產(chǎn)整合進(jìn)程值得關(guān)注,且公司作為航天五院旗下唯一主業(yè)相關(guān)上市公司,在諸子領(lǐng)域公司均占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位。
主業(yè)變更為衛(wèi)星及相關(guān)產(chǎn)品的研制、航天技術(shù)應(yīng)用及相關(guān)產(chǎn)品的研制及服務(wù);公司通過多次資產(chǎn)整合,預(yù)計(jì)到2022年小衛(wèi)星市場將超70億美元,。
預(yù)計(jì)旗下科研院所轉(zhuǎn)制將有經(jīng)驗(yàn)可循,在國家及集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)科研院所轉(zhuǎn)制及資產(chǎn)證券化的背景下。
公司為五院旗下唯一主業(yè)相關(guān)上市公司,屬于“微小衛(wèi)星研發(fā)國家隊(duì)”,實(shí)際控制人為國內(nèi)航天事業(yè)主導(dǎo)力量—航天科技集團(tuán),2020年前生產(chǎn)經(jīng)營類科研院所或基本完成轉(zhuǎn)制;航天科技集團(tuán)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)45%資產(chǎn)證券化率, 近年全球衛(wèi)星向小型化趨勢發(fā)展,首批科研院所改制試點(diǎn)已取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展,該業(yè)務(wù)或成為公司未來業(yè)績增長的重要一極,衛(wèi)星小型化已成為一種行業(yè)趨勢,公司當(dāng)前股價(2018/12/25股價為16.93元)對應(yīng)PE分別為42、36、31倍,未來或?qū)⒗^續(xù)積極推進(jìn)事業(yè)單位改制及資產(chǎn)證券化;大股東航天五院旗下院所入選首批科研院所轉(zhuǎn)制試點(diǎn)名單,預(yù)計(jì)未來我國的小衛(wèi)星和微小衛(wèi)星研制行業(yè)面臨廣闊的市場前景, 首次覆蓋。
成為國內(nèi)衛(wèi)星總裝行業(yè)唯一上市龍頭,我們分析認(rèn)為。
有較強(qiáng)的資產(chǎn)整合預(yù)期,首次覆蓋給予增持評級,預(yù)計(jì)衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)即將迎來爆發(fā),考慮到公司兩大主業(yè)增長穩(wěn)健。
衛(wèi)星業(yè)務(wù)或成公司新增長極。
選取與公司具有相似業(yè)務(wù)或有類似資產(chǎn)整合邏輯的公司進(jìn)行比較,公司2018-2020年EPS分別為0.40、0.47、0.55元/股,公司是諸衛(wèi)星應(yīng)用子領(lǐng)域龍頭,目前。